在寒武纪2025年半年度业绩说明会上，公司管理层对一些关键问题的回避或模糊处理，使得没回答的问题与回答了的问题具有同样重要的意义。以下是具体分析：新产品推出时间未明确：业内质疑寒武纪已近四年未发布迭代性的新一代云端训练芯片，而云端产品是公司营收大头。投资者关注该领域下一代产品的推出时间，但陈天石未直接给出相关时间表，仅表示公司坚持自主研发、聚焦技术创新，产品信息与研发进展以法定披露媒体披露的信息为准。这一模糊回应可能让投资者对公司的技术迭代能力和市场竞争力产生疑虑，影响对公司未来发展的预期。大客户身份未透露：有投资者提问寒武纪的客户都是哪些，董秘叶淏尹未直接透露客户名称，仅表示产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署。财联社记者提问大客户是否系网传的字节跳动，也未获回应。寒武纪对大客户身份的保密态度，使得投资者难以判断公司的客户结构是否健康，是否过度依赖少数大客户，进而影响对公司业绩稳定性和可持续性的评估。业绩可持续性未正面回应：寒武纪2025年上半年营业收入同比增长4347.82%，净利润10.38亿元，首次实现半年度盈利。但当被问到是否有信心维持当前的盈利水平时，陈天石并未给出正面预测，仅表示公司将持续聚焦技术创新，积极拓展市场份额。这让投资者无法确定公司当前的业绩增长是基于可持续的市场需求，还是特定客户的一次性订单或其他短期因素，增加了投资决策的不确定性。技术竞争力对比模糊：根据IDC数据，寒武纪2024年AI芯片出货量占国产AI芯片市场的4%份额，远落后于华为昇腾和百度昆仑芯。被问及与英伟达、华为的技术对比时，陈天石的回应较为笼统，强调自主研发和技术前瞻性，但未提供具体产品或技术指标的对标。这使得投资者难以准确评估公司在行业中的技术地位和竞争优势，不利于判断公司的长期发展潜力。其他战略问题未解答：对于投资者提出的寒武纪是否重启汽车驾驶芯片业务、是否考虑在芯片之外提供集成式解决方案，以及如何看待云厂商纷纷自研AI芯片等问题，寒武纪方面并未给出回应。这些问题涉及公司的业务拓展方向和应对行业竞争的策略，公司的沉默可能让投资者对公司的战略规划和市场应对能力感到困惑。
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