2025年9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%—4.25%之间。受此影响，国际金价先涨后跌，9月17日伦敦现货黄金价格达3707.47美元/盎司，刷新历史高点，但随后回落，截至9月18日13：00，国际金现货价格自高点回落了约1.4%。不过，市场对于贵金属长线仍预期走牛。以下是对相关情况的分析： 降息后金价冲高回落的原因利好预期提前消化：在美联储正式公布降息决定前，市场已持续消化宽松预期，并推动金价走强。当降息如期落地，部分投资者选择获利了结，导致金价短期内承受压力。降息幅度不及预期：部分市场参与者此前预期美联储可能降息50个基点，而实际仅降息25个基点，这种较为保守的降息幅度使得部分投资者感到失望，从而引发资金流出黄金市场，金价出现回调。政策信号偏鹰：美联储在降息的同时，调高了增长和通胀预测，呈现“近鸽远鹰”姿态，未释放足够的鸽派信号，让市场对未来货币政策宽松程度产生疑虑，进而影响了黄金的短期走势。其他因素影响：中美谈判略超预期，特朗普称中美已经就TikTok达成协议，且谈判进展得非常顺利，这使得市场风险偏好有所上升，此前过度定价降息预期和中美博弈的黄金有所回调。 贵金属长线预期走牛的原因实际利率下行：美元长期超发导致全球通胀中枢上移，叠加美联储降息周期，导致实际利率下行，降低了黄金等贵金属的持有成本，使得黄金在投资市场的吸引力增加。“去美元化”趋势：美元信用及美联储政策独立性受损，全球“去美元化”背景下的战略配置需求，带来全球央行购金潮。2024年各国央行购金量达到1089.4吨的历史高位，2025年，黄金在央行储备中的比重首次超过美国国债，这为金价提供了底部支撑。地缘政治风险持续：全球地缘政治风险持续存在，如地区冲突、贸易摩擦等，这些因素会不时引发市场的避险情绪，而黄金作为传统的避险资产，在这种情况下往往会受到投资者的青睐，推动其价格上涨。投资组合多元化需求：在全球经济形势复杂多变的情况下，投资者为了分散风险，会增加黄金在投资组合中的配置比例。黄金与其他资产类别天然的低相关性，使其成为投资组合多元化的重要选择，这也将为黄金价格提供长期支撑。
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